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工程机械行业兼并购的资本之舞

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  随着市场的演进,企业资本运作成为了发展的重要手段之一,其中兼并购又成为最重要的道路,大型企业通过对其他企业的兼并,实现规模的扩大和销售额的增长••。数据表明,资本的运作与全球经济的发展浮现正相干关系,在互联网危机后,全球兼并购所涉及的金额浮现明显的降落,但是随着经济的逐步发展,兼并购总金额又逐渐回升,直至次贷危机的产生,又使得这一趋势浮现降落••。但是可以预感,在全球经济缓慢回升的过程中,兼并购的步伐将重新加大••。
  全球工业行业兼并购分析
  工业是全球经济发展的基础性行业之一,虽然工业行业的兼并购一样受到金融危机的影响,但是受经济的影响特点并不特别明显,而且在2007年达到了一个高峰,总金额达到3 500亿美元,为历史新高••。在本次次贷危机产生后,工业方面的兼并购虽然金额涌现降落,但是占所有兼并购的比例却有所提升,接近12%,为历史最高程度••。
  显然,兼并购越来越受到工业企业的器重,而且企业开展兼并购的速度正在加快,这阐明规模化已经成为企业发展的重要方向••。在进行行业分析时,有一个很重要的维度是市场集中度,即成熟的行业和市场中,行业的前三名一般占领市场份额的70%~80%(这种平衡的打破,需要创新的涌现,或者是新的革命性的技巧,或者是需求的新变更)••。2009年全球工程机械前六名企业已经盘踞了销售额的54%••。未来参与竞争的企业必须通过规模的优势逐渐争取靠前的席位,从而获得稳固的收入和利润,而要成为最后的赢家,兼并购已经成为企业最后胜出的必定选择之一••。
  国内工程机械企业兼并购过程
  工程机械行业在国内仅发展50年时间,目前各产品的市场基础处于发展阶段,包含装载机¶••⊿发掘机和压路机等••。这些产品领域虽然涌现了必定规模的企业,但全部市场仍然处于不稳固状态,还有进一步整合或者变更的趋势••。虽然通过人口红利的要素和国家对产业的支撑政策的带动,国内企业在进口替代上展现了必定的优势,但未来人口红利的消散和市场的进一步放开,将使得竞争更为复杂••。
  纵观国内企业的发展过程,兼并购的频率并不高,很多工程机械企业都是国有性质,在身份置换和国退民进的带动下,涌现了很多民营企业,也给予了很多外资企业进入中国市场的机会••。外资纷纷通过合资或者并购的方法进入中国,在这样的形势下,国内市场涌现了更多的变更••。
  目前国内企业在兼并购上还处于起步阶段,下面以三一和合叉为例加以阐明••。
  三一几乎不涉足并购••。2003年,三一团体收购邵阳汽车厂成立三一汽车公司,进入大型客车行业,收购华源凯马湖南汽车制作公司,并组建三一湖南汽车,产品涉及重卡¶••⊿客车¶••⊿汽车起重机,随后几无并购消息传出••。三一重工总裁向文波说:“三一团体重要考虑自主发展,所以我们没搞过并购,可以说是基础没搞过••。”
  安徽合叉作为国内叉车行业的龙头企业,仅在1996年上市前后开展了3项并购,收购了安庆车桥厂¶••⊿蚌埠液力机械厂和宝鸡叉车四厂,此后基础没有开展过资本运作••。2009年其年报显示货币资金达到6亿元,应收账款3.5亿元,占其营业收入的1/3,显然,其资本利用效率没有得到充分施展••。
  如果仔细看这两家企业的并购年份,会创造都与其上市时间相当,这是因为上市公司进行IPO操作时,会进行上市前重组,以创造一家在市场上有竞争力¶••⊿管理良好和具有增长潜力的公司,其中有一个重要的考虑因素就是打消同业竞争,这也就不难懂得为什么这些收购都产生在该公司所在地附近了••。
  对全球上市公司的调查成果表明,那些只专注于一类产品的市场领先者,其生存率较低,这些企业或者拓宽了产品线成为大型企业,或者被大型企业所兼并••。如果国内企业盼望在行业有所建树,那么规范化和团体化已经成为了必定••。产品的多元化和产业链的扩大,不依附资本手段,很难有较大的突破••。
  应当说,国内企业在公司发展¶••⊿行业竞争的层面将兼并购列为重要手段的还不多,即使当年被称为资本代表的德隆,也在定位时将自己列为产业发展型公司,而不是资本投资型公司••。以发展基础产业为思路的运营模式固然是企业持续发展的基础,但是否是目前市场情况下最佳的发展模式这一问题仍值得思考••。
  柳工团体和中联重科在此方面成为了国内同行的先驱••。在十二五的发展方案中,柳工团体着重于兼并购,在行业中寻找值得收购的对象,并已经将鸿得利¶••⊿金泰收入囊中,扩大产品系列,如果财务杠杆的运用合理,那么接下来的平台和资源整合将使得柳工团体获得更强的竞争力••。而中联收购CIFA,在今天看来,也无疑是非常成功的••。
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